Será que o Estado deveria reforçar a participação accionista na PT?
O Conselho de Administração da Portugal Telecom SGPS, anunciou em 3 de Agosto passado um conjunto de medidas que foram consideradas como sendo anti-OPA da Sonaecom sobre a PT.
Neste conjunto de medidas, para além do spin off da PT Multimédia, o CA da PT apresentou o aumento da remuneração accionista para o período 2006-2008 de 3 mil milhões de euros, como tinha sido previamente anunciado, para 3,5 mil milhões de euros. Este valor, inclui já o dividendo pago em Maio deste ano, no valor de 536 milhões de euros e exclui os ganhos que os accionistas da PT poderão retirar através das mais valias que possam ser criadas através do referido spin off. Dado que os dividendos são distribuídos nos primeiros semestres de cada ano e o valor deste ano já foi distribuído, o CA da PT não só reforçou a promessa anteriormente anunciada, como veio ainda informar que se prepara para distribuir cerca de 3 mil milhões de euros no prazo de 2 anos!
Para ter em conta a enormidade deste pagamento de dividendos podemos efectuar pequenas comparações. Considerando que ao valor de 9,95 euros por acção (valor 5% acima do valor oferecido por acção na OPA da Sonaecom) a PT vale sensivelmente 11,3 mil milhões de euros, a distribuição do referido valor sobre a forma de dividendo representa uma taxa de rentabilidade para os accionistas de 26,3 % em dois anos, o que equivale mais ou menos a 13% ao ano.
Repare-se, por outro lado, que em Portugal se tem discutido bastante, nos últimos anos e ao longo de vários governos, acerca de dois investimentos: O TGV e o Aeroporto da OTA. Ambos têm sido contestados por muitos analistas económicos (e não só) devido ao investimento avolumado e à escassez de capacidade financeira do Estado português. O TGV vale cerca de 8 mil milhões e a OTA 3,5 mil milhões de euros. Ora o somatório dos dois investimentos é o valor de mercado da PT e o segundo é quase pago pelo dividendo a ser distribuído nos próximos anos…
Esta distribuição de dividendos chama ainda mais à atenção, ao se conhecer a actual composição accionista da PT e a sua distribuição geográfica:
- Portugal – 30%
- Resto da Europa – 42%
- EUA e Resto do Mundo – 28%
Isto significa que com 30% de accionistas portugueses, somente 900 milhões de euros ficarão em Portugal e 2,1 mil milhões sairão do País nos próximos 2 anos!
Mas esta distribuição de dinheiro por parte da Portugal Telecom pode não ficar por aqui, dado que o CA assumiu no mesmo comunicado de dia 3 de Agosto, o “compromisso de continuar a executar uma política de dividendos progressiva.”
Será que o Governo, perante o facto de existir uma promessa de rentabilidade de 13% ao ano e da evidente saída deste dinheiro de Portugal, não deveria ponderar a aquisição de uma parte do capital da PT pelo Estado, através da Parpública, de modo a que detenha no mínimo 10% e seja assim um accionista de referência – sem recurso à designada Golden Share? E ainda reforçar mais a participação pública, através da CGD e do IGFSS, visto que a remuneração accionista prometida para os próximos anos garante, à partida, a excelência deste investimento!? Claro que este caminho suscita ainda algumas dúvidas, naturalmente pelo elevado montante em jogo e o actual estado das finanças públicas, mas sobretudo seria um choque aos liberais, como aqueles que se encontram representados no Grupo “Compromisso Portugal” e também em muitos pseudo social-democratas e pseudo socialistas, que na sua vida privada são mais “capitalistas encartados”, que muitos dos ainda “patrões portugueses à maneira antiga”. Mas porque não considerar este exercício como base para uma discussão séria?
Nota Final: A Telefónica espanhola, a qual sistematicamente é considerada como modelo a seguir pela Portugal Telecom, vai investir, sobretudo no desenvolvimento da banda larga sobre a rede fixa e móvel, 9 mil milhões de euros nos próximos 4 anos (14% do seu valor actual em bolsa). Será que não podia ser copiada, mais uma vez? Muitos portugueses provavelmente agradeciam, desde que tal significasse, melhores serviços a preços mais baixos!
Clube de Reflexão Roma
Neste conjunto de medidas, para além do spin off da PT Multimédia, o CA da PT apresentou o aumento da remuneração accionista para o período 2006-2008 de 3 mil milhões de euros, como tinha sido previamente anunciado, para 3,5 mil milhões de euros. Este valor, inclui já o dividendo pago em Maio deste ano, no valor de 536 milhões de euros e exclui os ganhos que os accionistas da PT poderão retirar através das mais valias que possam ser criadas através do referido spin off. Dado que os dividendos são distribuídos nos primeiros semestres de cada ano e o valor deste ano já foi distribuído, o CA da PT não só reforçou a promessa anteriormente anunciada, como veio ainda informar que se prepara para distribuir cerca de 3 mil milhões de euros no prazo de 2 anos!
Para ter em conta a enormidade deste pagamento de dividendos podemos efectuar pequenas comparações. Considerando que ao valor de 9,95 euros por acção (valor 5% acima do valor oferecido por acção na OPA da Sonaecom) a PT vale sensivelmente 11,3 mil milhões de euros, a distribuição do referido valor sobre a forma de dividendo representa uma taxa de rentabilidade para os accionistas de 26,3 % em dois anos, o que equivale mais ou menos a 13% ao ano.
Repare-se, por outro lado, que em Portugal se tem discutido bastante, nos últimos anos e ao longo de vários governos, acerca de dois investimentos: O TGV e o Aeroporto da OTA. Ambos têm sido contestados por muitos analistas económicos (e não só) devido ao investimento avolumado e à escassez de capacidade financeira do Estado português. O TGV vale cerca de 8 mil milhões e a OTA 3,5 mil milhões de euros. Ora o somatório dos dois investimentos é o valor de mercado da PT e o segundo é quase pago pelo dividendo a ser distribuído nos próximos anos…
Esta distribuição de dividendos chama ainda mais à atenção, ao se conhecer a actual composição accionista da PT e a sua distribuição geográfica:
- Portugal – 30%
- Resto da Europa – 42%
- EUA e Resto do Mundo – 28%
Isto significa que com 30% de accionistas portugueses, somente 900 milhões de euros ficarão em Portugal e 2,1 mil milhões sairão do País nos próximos 2 anos!
Mas esta distribuição de dinheiro por parte da Portugal Telecom pode não ficar por aqui, dado que o CA assumiu no mesmo comunicado de dia 3 de Agosto, o “compromisso de continuar a executar uma política de dividendos progressiva.”
Será que o Governo, perante o facto de existir uma promessa de rentabilidade de 13% ao ano e da evidente saída deste dinheiro de Portugal, não deveria ponderar a aquisição de uma parte do capital da PT pelo Estado, através da Parpública, de modo a que detenha no mínimo 10% e seja assim um accionista de referência – sem recurso à designada Golden Share? E ainda reforçar mais a participação pública, através da CGD e do IGFSS, visto que a remuneração accionista prometida para os próximos anos garante, à partida, a excelência deste investimento!? Claro que este caminho suscita ainda algumas dúvidas, naturalmente pelo elevado montante em jogo e o actual estado das finanças públicas, mas sobretudo seria um choque aos liberais, como aqueles que se encontram representados no Grupo “Compromisso Portugal” e também em muitos pseudo social-democratas e pseudo socialistas, que na sua vida privada são mais “capitalistas encartados”, que muitos dos ainda “patrões portugueses à maneira antiga”. Mas porque não considerar este exercício como base para uma discussão séria?
Nota Final: A Telefónica espanhola, a qual sistematicamente é considerada como modelo a seguir pela Portugal Telecom, vai investir, sobretudo no desenvolvimento da banda larga sobre a rede fixa e móvel, 9 mil milhões de euros nos próximos 4 anos (14% do seu valor actual em bolsa). Será que não podia ser copiada, mais uma vez? Muitos portugueses provavelmente agradeciam, desde que tal significasse, melhores serviços a preços mais baixos!
Clube de Reflexão Roma
posted by Clube de Reflexão Roma at 9:41 da tarde
2 Comments:
È um regabofe de todo o tamanho.
E quantas acções têm os actuais administradores?
Quantas acções e quanto em dividendo?
Para além dos 8 milhões em salários e premios?
Mas os empregados, colaboradores, chefias, quadros, directores, não há nada!
Eu até ia chamar um nome a essa gente, mas não quero descer ao nível.
JR
Deixem os privados gerir como muito bem sabem, que os preços para os consumidores irão baixar de certeza.
O Dr. Miguel Horta e Costa foi o melhor CEO que alguma vez a PT teve e não foi reconduzido por culpa do actual governo.
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